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"抄底大王"大卫·泰珀:豪赌银行股赚70亿美元



[ 2010-03-01 17:22 ] [ 来源: 未知] [ 发布:打天下股票网][点击:次]
他很少通过长期持有股票赚钱,常常更换投资组合,并常把一半以上的投资组合都投资到单一板块上 他是冷门投资大师,典型的机会主义者。有人评价说,和他在一起做投资感觉像在飞一样,有几个小时无聊透顶,然后就是一阵子心惊肉跳。 大卫泰珀(David Tepper),
 他很少通过长期持有股票赚钱,常常更换投资组合,并常把一半以上的投资组合都投资到单一板块上

  他是冷门投资大师,典型的机会主义者。有人评价说,“和他在一起做投资感觉像在飞一样,有几个小时无聊透顶,然后就是一阵子心惊肉跳”。

  大卫·泰珀(David Tepper),这个名字近来频繁出现在《华尔街日报》、《金融时报》、《阿尔法》等各大财经媒体上,更成为最新一期《BARRON’S》的封面人物。当多数人还在金融危机的阴霾里艰难奋斗的时候,他却悄悄地开始数钱了。

  2009年,泰珀的对冲基金公司Appaloosa Management赚取了70亿美元,减去费用后仍有120%增长,他个人也赚取逾25亿美元,成为2009年美国对冲基金的新王者。他掌管的Appaloosa Management资产规模也达到120亿美元,成为全球最大的对冲基金之一。

  这位现年52岁的基金公司掌门人,在与他的分析师们讨论重大投资时,会扔出一张20美元钞票,问:“你会去捡吗?”因为他的观点是:最佳的交易就是寻找并发现金钱。

  吸纳银行股 赚取70亿美元

  2009年初,美国银行业陷入低谷,2009年2月10日,美国财政部推出“金融稳定计划”,包括政府收购银行优先股,向银行注资等。然而在计划推出当天,道琼斯指数下跌了逾382点,跌幅近5%。随后几天中,银行股继续下挫。2月20日,美国银行的股价跌至2.53美元。当时,投资者们担心政府最终不得不把大型银行收归国有。

  对于泰珀来说,买入时机来了。他说:“如果政府出台这样的计划,他们就不会国有化这些银行。”另外,这些优先股的转换价格意味着银行股股价被严重低估了。

  泰珀的对冲基金公司Appaloosa Management开始大笔买进银行相关的证券,包括普通股、优先股和初级次贷。在这一时期他们买进了美国银行、花旗银行、五三银行(Fifth Third Bancorp)和太阳信托银行(Sun Trust Banks Inc)的股份,同时还买进了美国国际集团(AIG)、德国商业银行和应英国莱斯银行(Lloyds Banking Group Plc)的债券,都只花了极少的资金。其中,他所持有的花旗银行股票的平均成本是0.79美元,美国银行是3.72美元,可以说是抄到了银行股的大底。

  当时市场上绝大多数的投资者正陷入一片恐慌。泰珀的行为也一度饱受质疑。3月初,美国银行股价较年初下跌80%左右,花旗银行股价更跌破1美元。在3月最低点时,他的基金亏损10%,约6亿美元。泰珀亲自拿起电话询问华尔街经纪人,才发现自己是大笔买进的唯一大投资者。但到了2009年3月下旬,花旗集团股价上涨了两倍,泰珀的其他垃圾债券也开始上涨。

2009年2月28日到2009年9月底,美国银行和花旗银行的股价分别上涨了330%和230%,这使得泰珀从中赚取了10多亿美元。

  根据美国证券交易委员会披露,在2009年第四季度,泰珀继续增持银行股。截至2009年底,金融类股票投资占他总投资的86%,其中包括1.3亿股花旗银行普通股(比2009年9月30日的7900万股增长73%),市值达到4.5亿美元,成为花旗银行的第二大股东。同时,他还购买了美国富国银行1.1亿股普通股。

  冒险押注新领域

  除了投资银行类股票,泰珀在2009年还冒险下了另一大赌注,买了近20亿美元备受打压的商业抵押贷款担保证券,这是他从未涉足过的投资领域。

  2009年的每个季度末,他都注意到投资者抛售商业房地产支持的问题债券,并认为这或许是一个机会。他组织了一个10人团队对这一现象做专门研究,发现这项投资具有吸引力,其中一些债券交易看来很安全,并能获得15%以上的收益。

  他缓慢地投入10多亿美元,取得了高评级的商业抵押贷款支持证券10%至20%的所有权,重点是纽约Stuyvesant Town和666 West 57th St.等物业的贷款支持债券。过去两年中它们的市值遭遇重挫,泰珀认为,如果经济好转,他将从这些债券上赚取巨额利息。但如果这些物业赚不回来投资,他还拥有这么多债权,对物业的重组将有很大发言权。

  另据Bloomberg最新消息,泰珀在2009年第四季度大笔买进长期处于亏损的美国航空类公司股票,包括AMR、达美、联合航空集团和美国航空公司,他所持有的航空类股票总市值在2009年底已接近1.33亿美元。但泰珀并未对这一举动做出任何评价。

  偏爱冷门投资 2008年受重挫

  自1993年创立Appaloosa Management,一直到2008年,泰珀的年均回报率约为30%,但他的最大获利大多数都来自大笔买进受到冷遇的投资。

  1997年亚洲金融危机爆发时,泰珀大笔吸纳俄罗斯债券和韩国股票,两年后市场反弹,他赚了10多亿美元。2001年,他所重点投资的不良债券获得高达61%的收益,2007年他又押注钢铁、煤炭和其他资源企业,到2008年大宗商品价格飙升时,他再次大赚一笔。

当然泰珀并不是神话,2008年他也曾在冷门投资方面遭重挫。

  2008年1月,法国兴业银行交易员科维尔被查出交易损失72亿美元,泰珀认为这一事件会造成市场暴跌,卖掉大量筹码,但市场并没有下挫,让他损失不小。

  2008年4月, 他和一群投资者退出了一桩向破产汽车配件供应商德尔福公司(Delphi)注资26亿美元的交易,引发了一场激烈的官司大战,到2009年夏季才得以解决。他在德尔福的投资损失了近2亿美元。2008年,泰珀管理的最大基金缩水25%,超过了行业19%的平均降幅。

  泰珀自称是价值投资者,并视巴菲特为偶像。但有观察人士指出他并非一般价值投资者,因为价值投资讲究长线投资,但他很少通过长期持有股票赚钱,常常更换投资组合,并常把一半以上的投资组合都投资到单一板块上,投机成分更重。

  Related 大卫·泰珀小档案

  大卫·泰珀出生于匹兹堡一个中产家庭,父亲是一名会计师,母亲是小学教师。小时候他无心向学,经常逃课,却在饭桌上找到了自己的人生目标。他的父亲把投资作为最大嗜好,最喜欢在晚饭时大谈心得,泰珀听得津津有味,父亲后来送一些股票给他试玩,他开始学做投资。

  泰珀后来考入匹兹堡大学读经济学,一边在图书馆工作,一边把部分收入用来做投资,然后再用来交学费。毕业后,他开始做信用分析员。1980年由于对工作不满意,他进入卡内基梅隆大学商学院攻读MBA。1984年,他受聘波士顿梯形共同基金(现长荣基金)。1985年加入高盛,专注于问题债券和特别投资研究。

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