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《金牛眼投资参考》 0917



[ 2012-09-16 22:01 ] [ 来源: 未知] [ 发布:打天下股票网][点击:次]
《金牛眼投资参考》 0917 9月16日星期日 【今日导读】 >保险机构认为上游周期股仍有空间 >橡胶:或成QE3后热钱关注新焦点 >绿色环保股蒙草抗旱申购价被低估 >江淮汽车最快三季度业绩或将改善 >皖维高新内蒙项目进入产能释放期 【机构观点】 保险机构:

《金牛眼投资参考》 0917

9月16日星期日

【今日导读】
>保险机构认为上游周期股仍有空间
>橡胶:或成QE3后热钱关注新焦点
>绿色环保股蒙草抗旱申购价被低估
>江淮汽车最快三季度业绩或将改善
>皖维高新内蒙项目进入产能释放期

【机构观点】
保险机构:上游周期股仍有一定空间
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 近期我们联系调研的国寿、太保等多家保险机构一致认为,QE3的推出不会改变A股运行趋势,对本轮反弹持续性和高度依旧保持谨慎。
 与QE1推出后相比,国内政策刺激力度显然不济,当前稳增长的成效还未见到,三季度企业盈利改善空间有限。与此同时,输入型通胀压力加大,或致使央行货币政策更加谨慎,这又将制约A股上行空间。由此,险资认为对本轮反弹不要有过大期待。
 不过多家保险机构也均认为,QE3与此前欧央行的超预期政策改善了国际环境,推动大宗商品上涨,对上游采掘和农业形成利好,减缓了企业去库存的压力,加之周期股估值处于历史低位,因此周期股仍有一定交易性机会。

 【热点观察】
橡胶:或成QE3后热钱关注新焦点
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 上周在QE3消息推出刺激下,大宗商品总体上扬,金属铜周上涨5%。但就QE2之后的大宗商品历史走势看,农产品、软性商品相较原油、基础金属更易被市场热钱追逐,波动幅度更大。
    天然橡胶经过数年下跌后,三大橡胶生产国均已减少出口,以支撑橡胶价格;同时2011年是世界轮胎行业的投资高峰期,世界主要轮胎制造商投资逾百亿美元用于轮胎扩产和制造升级,世界轮胎行业因此新增25万条/天生产能力;此外,原油价格与天然橡胶走势有一定相关性,原油价格持续回升后已开始对橡胶价格形成支撑。综合各项商品情况看,天然橡胶目前或正构筑阶段底部。

【另辟蹊径】
蒙草抗旱:申购价格被低估
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 蒙草抗旱将于本月17日网上申购,本次发行价格为每股11.8元,发行市盈率20.34倍。    点评:受证监会规定,公司发行市盈率不得超过“E0199其他土木工程建筑业”二级市场市盈率25%。受此限制,此次公司发行市盈率20.34倍,而对应2012年全面摊薄市盈率仅为14.68倍。随着财政投资力度加大,公司募投项目投产、用苗自给率提升,2013年仍能保持高速增长,届时对应市盈率仅为10倍左右,公司申购价格或被低估
     “十二五”期间,我国计划改良草原3亿亩,人工种草1.5亿亩,治理沙化面积250万亩。蒙草抗旱立足于我国干旱半干旱地区,培育并运用“蒙草”进行节约型生态环境建设,是行业领先者,发展空间广阔。

【个股看台】
皖维高新:内蒙项目进入产能释放期
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 8月底,皖维高新(600063)公告旗下子公司蒙维科技10万吨PVA项目全面投产,公司PVA异地扩张进入收获期,与此同时,近期PVA价格也出现小幅反弹,预计三季度公司业绩环比有较大改善。
 此外,随着10万吨PVA项目的投产,公司对上游原料依赖不断提高,为能够获得长期的成本优势,在内蒙古现有产业政策下,公司未来向上游煤炭等资源领域扩张是大概率事件。

太极集团:阿胶十月上市
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 经技术改造和升级后,太极集团(600129)去年4月收购的甘肃天水益生阿胶厂(持股40%)已开始生产阿胶,但目前尚属试销售阶段,10月份可全面上市。粗略计算,今年可贡献800万净利润。
    同时,涪陵土地处置方案确定,乐观预计公司3年可收回拆迁款20亿元。而公司资产负债率高达78%,上半年仅利息支出就1.07亿元,未来所收补偿款部分将用于偿还银行贷款,按照9%的贷款利率,偿还1亿元贷款,可贡献900万元净利润。此外,公司今年与1000户农民合作,开始虫草的室外种植,也将会在将来贡献收益。

【信息追踪】
江淮汽车:三季度业绩或将改善
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 9月14日,江淮汽车(600418)发公告称,拟不超过3亿元回购公司股份,回购价格不高于5.2元,公司股价随后大涨,最新报价为4.89元/股。
    点评:公司此次回购有利于提升市场信心,对股价有正面影响。我们曾于8月29日发了《江淮汽车:股东会传递信心,下半年环比向好》的动态点评。从基本面看,上半年因各项产品销量下降且费用率大幅上升,公司整体业绩下滑超三成。7、8月份虽为传统淡季,但公司拳头产品瑞风和畅销量势头良好,据最新了解,公司多功能商用车销量已突破每月300台,而新产品的推广有望提升公司的综合毛利率水平。因此,乐观预计,公司业绩最快将在今年三季度出现改善。

【信息求证】
传长城信息诉讼败诉致重大损失
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 求证:长城信息(000748)确实牵涉总额约为1.5亿元的违约金赔偿案,目前已进入最高院终审的最后阶段。从首次判决及进展看,公司被判赔的可能性极大。
 据了解,2009年6月,长沙兆盛房地产有限公以未按期完成红线范围内房屋腾空、人员及设备撤离为由,将长城信息告上法庭。经过多年的角力,目前已到了最后判决的关键时刻。尽管湖南省政府已参与协调,各方尚在尝试最后和解,但当前地产低迷,找到高价接盘的房地产商难度很大,预计地方政府可能会以财政补贴方式减少公司部分损失。
    早在2010年公司为此计提了2967万元,若果真败诉将影响1.2亿元净利润。今年上半年长城信息的净利润仅为2106万元。

【风险警示】
科新机电:页岩气储运设备市场尚待开拓
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 本周后两个交易日,因传涉及页岩气概念,科新机电(300092)连续大涨,最高涨幅逼近20%。但据我们了解,尽管公司有意开拓页岩气储运设备领域,但由于国内页岩气开发技术不成熟,整个行业尚在初级阶段,科新机电在该领域的开拓尚需时间,目前尚无相关订单。
    公司基本面并未发生大的变化。上半年受宏观经济影响,订单并不理想,公司实现净利润600余万元。此外,公司新疆项目已完工,经粗略测算,从明年开始,每年将面临2000余万元的固定资产折旧,这将对公司经营形成巨大压力。
 


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